全球金融大浩劫！西欧遭喋血无力回天一片哀嚎

虽然在金融危机之后，欧洲央行接纳了极端宽松的钱币政策来刺激经济，可是对于意大利经济苏醒的资助并不大，意大利的失业率仍然维持在凌驾11.6%的水平，靠近2008年水平的一倍。对比德国和法国，意大利的就业状况相形见绌。高失业率反映了虽然央行投入了大量的资金进入市场，可是意大利企业投资，民众消费依然处在很是低迷的状态。整体经济的低迷也造成了企业和民众的投资无法获得良好的回报，从而造成了银行的坏债不停的攀升。

意大利银行业因坏账率居高不下且缺乏有效救助措施而深陷危机，盛宝银行认为，若意大利银行崩盘，欧洲银行和融资市场将被“血洗”，经济增速和物价都将下滑。有分析认为，如果某家意大利大银行泛起瓦解，对每小我私家和整个欧盟都将是一场金融灾难，欧洲银行和融资市场将遭血洗，市场陷入无序状态，灰心情绪将导致经济增速与物价下滑。

受市场灰心预期影响，7月6日欧股全面受挫，录得两周以来最长连跌。尤其银行板块创下五年来新低。其中银行股指数收跌2.70%。

英国富时100指数收跌1.20%，德国DAX 30指数收跌1.80%，法国CAC 40指数收跌1.85%，意大利富时100指数收跌1.84%。意大利银行业规模在欧元区排名第四，但其持有的不良资产规模约为3600亿欧元，占欧元区银行业不良资产总额的约三分之一。该国的不良资产率已经高达17%。

今年以来，投资者对于意大利银行业的担忧已经令其股票行情大幅走低。由于欧盟政策限制，意大利银行无法获得政府注入的资金救助，一旦储户挤兑，只能坐以待毙。对此，意大利总理伦齐掉臂欧盟与德国警告，准备“孤注一掷”救助银行，当严重系统性危机泛起时，片面向受困银行体系注入资金。

银行坏账危机，让意大利政府如坐针毡。意大利政府希望尽早脱手展开救援，将这些银行直接注入资金救急，然而，根据欧盟羁系规则，不允许政府使用公共资金纾困银行业，应该先由银行的股东和债权人举行救助，这迫使意大利喊出脱欧的口号。英国退欧之后，岌岌可危的欧盟再又黑天鹅。受经济连续下行影响，意大利银行业坏账已高达3,600亿欧元（1欧元折合约1.10905美元），约占银行总贷款17%，相当于海内GDP约四分之一，险些为美国的10倍。

在欧元区上市银行中，意大利缔造的坏账占一半。停止一季度末，意大利裕信银行、意大利团结圣保罗银行、西雅那、意大利公共银行以及意联银行的坏账已经高达1,190亿欧元。其中，自英国退欧后，意大利最大的银行：裕信银行股价已经累计下跌了33%。欧央行为何制定如此苛刻的规则？很简朴，维持信用。

欧债危机发作后，欧洲银行业普遍陷入危机当中，各国政府不得不举行救援。可是，由于欧盟各国没有钱币刊行权，许多财政赤字很大的国家不得不依赖于举债，这样一来，加剧政府债务肩负，降低国家整体信用。2012年欧央行推出数轮QE后，虽缓解了各国债务压力，同时也颁布新规：银行泛起危机，首先应由银行股东和债权人援助，不得轻易动用公共资金救援。

因为，如果开此先例，很可能引发道德风险，让其他银行危机时刻纷纷要求政府兜底。一方面，这严重违反了市场规则，另一方面，经济萧条情况下，各国政府财政收入究竟有限，到头来继续依赖举债，最终由欧洲央行买单，如果所有国家依此效仿，欧元信用将荡然无存。可以肯定的是，如果欧盟与意大利无法告竣共识，意大利银行危机将愈演愈烈，进而掀起一轮新的风暴，让全球金融市场重新陷入动荡紊乱当中。英国退欧、意大利银行危机等重大重大国际金融事件，彻底打乱了美联储原定的加息部署。

最新宣布的美联储6月FOMC集会纪要显示，美国劳动力市场不确定性在增加，金融稳定性低威胁到前景展望，在加息之前，应审慎等候更多数据和英国退欧情况。据悉，在6月集会纪要中，“不确定性”措施泛起13次，显示美联储对加息前景异常审慎。《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath，在英国公投后的报道曾指出，英国脱欧意味着美国或推迟加息，美联储最大的担忧是美元走强。

如果英国退欧的负面因素逐渐显现并连续下去，美联储的经济增长和通胀预期都市下修，甚至不清除美联储可能降息至靠近于零。很可能泛起的情况是，欧盟政治经济格式连续动荡，在相当一段时期内，黄金、美元、日元等避险资产，将继续成为全球资本热衷的工具。

与此同时，新兴市场将继续面临资本外流，除非美联储通过降息和打压美元指数的方式，配合主要国家央行降息，否则很难转变现在僵局。但问题是，如果全球主要央行纷纷降息，无疑将加剧各国通胀压力，从而陷入整体滞涨当中。全球金融市场动荡 美联储还敢放大招吗？在7月6日宣布的集会纪要中，联储官员认为今年加息需要满足三个条件：确保增优点于回升态势、就业增长充实，以及通胀朝2%的目的迈进。

凭据联储现在的展望，这三个条件有两个处于模棱两可状态，有一个则绝对无法满足。据综合媒体报道称，金融危机之后美国通胀率一直保持低迷，大大低于2%的目的水平。

经济数据和就业数据可能也无法到达联储的预期。联储似乎无法加息，至少在7月集会上，甚至整个今年都加不了。市场险些彻底清除了联储加息的可能性。

联邦基金利率期货显示，生意业务者认为联储7月份肯定不会加息。但部门市场视察家指出，当前的钱币政策是金融危机之后为资助美国银行业制止瓦解而设计的，问题是联储能否离别当前这种新常态。近期以来，全球金融市场动荡，众多投资者纷纷把资金撤出了英镑、欧元以及一系列新兴市场钱币，转而投入了以美元为主的避险型钱币，迄今为止，美元兑一篮子新兴市场钱币已累计上涨逾9.4%。

人民币兑美元汇率也显着下跌，跌幅约莫1.6%，一度跌至五年半新低。一项观察效果显示，在岸人民币对美元空头头寸已往两周增加了一倍多，升至5个月以来最高水平。这说明，在海内经济增速放缓和全球金融市场动荡双重打击下，人民币仍面临很大的贬值压力。我们政府应提前做好充实准备，应对全球往下越发动荡的政治经济时局。

如果意大利最终步英国的后尘退欧的话，那就不是另外一个黑天鹅了，而是一个致命的核弹。德国和法国的欧锦赛半决赛在周五破晓就将打响，德法两国的向导人在为本国的球队助威呐喊之后，该收转意来准备拆意大利这个核弹了。

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