金融基础知识扫盲

1、直投直投英文简称PE，是指投资机构以购置公司股权为主要目的的投资方式，购置股权后期望在未来获得增值收益。2、风投风投英文简称VC，是从直投中细分出来，主要投资那些初创型的公司，因为初创型的公司往往具有很大风险，所以就把这种投资叫做风险投资。

3、私募私募是相对于公募而言，公募指针对不特定的宽大人群召募资金的行为，好比银行卖的基金；而私募要针对特定的人群来召募，而且不能公然广告。对于购置人详细需到达以下条件：1、具备相应风险识别能力和风险负担能力;2、投资于单只私募基金的金额不低于100万元;3、单元净资产不低于1000万元，小我私家金融资产不低于300万元或者最近三年小我私家年均收入不低于50万元。4、上市公司是指所刊行的股票经由国务院或者国务院授权的证券治理部门批准在证券生意业务所上市生意业务的股份有限公司。所谓非上市公司是指其股票没有上市和没有在证券生意业务所生意业务的股份有限公司。

上市公司是股份有限公司的一种，这种公司到证券生意业务所上市生意业务，除了必须经由批准外，还必须切合一定的条件。5、IPOIPO就是initialpublic offerings(首次公然刊行股票）。企业第一次向民众刊行股票被称为IPO（Initial Public Offering）。

即企业通过一家股票包销商（underwriter）以特订价格在一级市场（primary market）承销其一定数量的股票，今后，该股票可以在二级市场或店头市场(aftermarket)买卖。6、股票的一级市场（刊行市场）和二级市场（生意业务市场）在一级市场，是企业举行股票刊行的，以企业，券商、和申购股票的机构或小我私家投资者为主要到场工具的市场。

这个市场是直接由企业将股份抛进市场的途径，所以又可以称为批发市场。而二级市场，是机构或小我私家投资者在证券生意业务所举行的股票转让，以投资者、券商为主体工具的市场。

简朴来说，二级市场就是生意业务市场，只能不停将手中持有的股票转让，而没有权力将股票注销。7、上市公司特点（1）上市公司是股份有限公司。股份有限公司可为不上市公司，但上市公司必须是股份有限公司；（2）上市公司要经由政府主管部门的批准。

根据《公司法》的划定，股份有限公司要上市必须经由国务院或者国务院授权的证券治理部门批准，未经批准，不得上市。（3）上市公司刊行的股票在证券生意业务所生意业务。刊行的股票不在证券生意业务所生意业务的不是上市股票。

8、公司上市刊行股票的基本要求：（1）股票经国务院证券治理部门批准已经向社会公然刊行；（2）公司股本总额不少于人民币5000万元；（3）开业时间3年以上，最近3年一连盈利；（4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人（千人千股），向社会公然刊行的股份占公司股份总数的25％以上；股本总额凌驾4亿元的，向社会公然刊行的比例15％以上；（5）公司在最近三年内无重大违法行为，财政会计陈诉无虚假纪录。9、公司上市与不上市的区别：大部门的公司都是股份制度的，固然，如果公司不上市的话，这些股份只是掌握在一小部门人手里。当公司生长到一定水平，由于生长需要资金。上市就是一个吸纳资金的好方法，公司把自己的一部门股份推上市场，设置一定的价钱，让这些股份在市场上生意业务。

股份被卖掉的钱就可以用来继续生长。股份代表了公司的一部门，好比说如果一个公司有100万股，董事长控股51万股，剩下的49万股，放到市场上卖掉，相当于把49％的公司卖给公共了。固然，董事长也可以把更多的股份卖给公共，但这样的话就有一定的风险，如果有恶意买家持有的股份凌驾董事长，公司的所有权就有变换了。

总的来说，上市有利益也有坏处。利益：1，获得资金。2，公司所有者把公司的一部门卖给公共，相当于找公共来和自己一起负担风险，好比100％持有，赔了就赔100，50％持有，赔了只赔50。3，增加股东的资产流动性。

4，逃脱银行的控制，用不着再考银行贷款了。5，提高公司透明度，增加公共对公司的信心。6，提高公司知名度。

7，如果把一定股份转给治理人员，可以提高治理人员与公司持有者的矛盾（agency problem）。坏处也有：1，上市是要花钱的。

2，提高透明度的同时也袒露了许多秘密。3，上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。

4，有可能被恶意控股。5，在上市的时候，如果股份的价钱订的过低，对公司就是一种损失。

实际上这是老例，险些所有的公司在上市的时候都市把股票的价钱订的低一点。10、反向收购上市与IPO上市的区别在美国资本市场，上市可分首次公然刊行上市和间接上市（反向收购）两种。（一）与首次公然刊行上市相比，反向收购有以下优点：1、上市操作时间短。管理反向收购约莫需要3-9个月的时间，收购仍有股票生意业务的壳公司需要3个月，收购已停止股票生意业务的壳公司至恢复其股票市场生意业务需6-9个月，而做首次公然刊行上市一般所需时间为一年。

2、上市乐成有保障。首次公然刊行上市有时会因承销商认为市场情况倒霉而导致上市推迟，或由于上市价钱太低而被迫放弃，而前期上市用度如状师费、会计师费、印刷费等也将付之东流。

反向收购上市在运做历程中不受外界因素的影响，不需承销商的介入，只要找到合适的壳公司即可，相对而言乐成上市有保障。3、上市用度低。反向收购的用度要低于首次公然刊行上市的用度。

首次公然刊行上市用度一般为75-100万美金，另加约8%的承销商佣金。反向收购用度一般为50-70万美金，视壳公司的种类差别而定。

（二）反向收购上市和首次公然刊行上市的差别在于：1、首次公然刊行一般先由承销商组成承销团；而反向收购则要聘请金融公关公司和做市商配合运作，以推动股价上涨，进而二次融资。2、首次公然刊行一旦完成，公司可立刻实现融资；而反向收购要待收购乐成后，即公司成为上市公司后，通过有效运作推动股价，然后才气以公募或私募形式增发新股 或配股，举行二次融资。承销商在公司二次刊行融资时才开始介入。

一般二次刊行或私募的融资金额在200万-2000万 美元 之间。反向收购上市与直接上市（HPO）的比力1、操作上市时间短管理反向收购上市约莫需3-9个月（买仍在生意业务的壳需3个月至6个月，买已停止生意业务的壳到恢复生意业务需6个月到9个月）；直接上市（IPO）一般需一年以上。

2、上市乐成有保证直接上市（IPO）有时因为承销商不愿或市场倒霉会导致上市发生难题而撤回上市申请，乐成没有掌握（1999年有1/3的IPO被撤回），而前期上市用度（如状师费、会计师费、印刷费等）已付去不归；而反向收购（买壳上市）因操作上市历程不受外在因素的影响，上市乐成是有保证的（只要找到好的壳公司即可），不需承销商的介入。尤其美国承销商一向只注意中国大型国有企业在美的上市承销，一般私营或合合资企业，纵然业绩很好，也少有时机受承销商的青睐。

3、上市所需用度低反向收购的用度要比直接上市的用度低。IPO用度一般为120万美金以上（另加约8%承销商佣金），而反向收购一般不凌驾100万美金（视壳的种类而差别）。

4、反向收购乐成，公司成为上市公司后，公司才举行融资（公募、私募）。5、直接上市一旦完成，连忙可获得资金；而反向收购要待合并后推动股票，举行二次刊行（增发新股或配股）才气告别集到资金。此时承销商开始介入，但公司已为一美国上市公司，承销商固然愿意承销新股的刊行。6、直接上市由承销商组成承销团；而反向收购则要聘请“金融公关公司”和“做市商”配合事情，推动股票上涨。

7、直接上市是直接上NYSE或NASDAQ，时机较少（1999年，全美仅380个IPO），反向收购则从柜台OTCBB）开始，视市场时机再进入主板市场。8、直接上市与反向收购的比力。IPO直接上市 Reverse Merger反收购用度 ： $1,000,000以上 $500，000-$700，000时间： 一年以上 3-6个月乐成率：没有乐成保证 有乐成保证融资：立刻融到资金，但上市时机低 可二次刊行融资私募、并购利便9、A股B股及ST观点1）A股的正式名称是人民币普通股票。它是由同境内的公司刊行，供境内机构、组织或小我私家（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和生意业务的普通股股票，国A股股票市场经由几年快速生长，已经初具规模。

2）B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券生意业务所上市生意业务的。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地域的自然人、法人和其他组织，定居在外洋的中国公民，中国证监会划定的其他投资人。

现阶段B股的投资人，主要是上述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不外投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。

二者的区别是：股、B股及H股的计价和刊行工具差别，海内投资者显然不具备炒作B股、H股的条件。另外，值得一提的是，沪市挂牌B股以美元计价，而深市B股以港元计价，故两市股价差异较大，如果将美元、港元以人民币举行换算，便知两地股价大要一致。3）ST是“特别处置惩罚”SPECIAL TREATMENT的缩写。（是垃圾股的代名词）1998年4月22日，沪深证券生意业务所宣布将对财政状况和其他财政状况异常的上市公司的股票生意业务举行特别处置惩罚（英文为SPECIALTREATMENT，缩写为“ST”）。

其中异常主要指两种情况：一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。在上市公司的股票生意业务被实行特别处置惩罚期间，其股票生意业务应遵循下列规则：（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；（2）股票名称改为原股票名前加“ST”，例如“ST钢管”；（3）上市公司的中期陈诉必须经由审计。

11、美国纳斯达克(Nasdaq)生意业务所全名为美国证券生意业务商协会自动报价系统,于1971年在华盛顿建立,是全球第一个电子股票市场,也是美国生长最快的证券市场,现在已成为纽约生意业务所之外全球第二大股票生意业务所。与纽约证券生意业务所等传统生意业务所相比,纳斯达克生意业务所具有许多鲜明的特点：首先,它使用现代信息技术建设电子生意业务系统,增加了生意业务的透明度,缔造了越发公正的竞争情况,现已成为全球最大的无形生意业务市场。更由于使用电子生意业务,比传统的股票市场运作成本低,自1971年建立以来,促进美国的股票生意业务用度大幅降低。相对低廉的上市用度,也促使美国资本市场的流动性显着增强,全球金融霸主的职位越发稳固。

其次,股票上市的尺度低于纽约证交所和美国证券生意业务所等传统生意业务所,为高风险、高发展性的企业提供了资本市场。在对上市公司的资产要求方面,纳斯达克全国市场有限资产(总资产-债务-无形资产)最低要求为600万美元,小型市场原先为200万美元,现为400万美元,而纽约生意业务所为1亿美元;在盈利方面,在纳斯达克全国市场上市要求已往三年税前利润100万美元,未来销售和利润预测在25％以上,而小型市场险些没有要求,而在纽约生意业务所上市则要求已往三年税前利润1亿美元,且要思量未来利润。由此可以看出,纳斯达克市场具有良好的市场适应性,能适应差别种类、差别规模和处于差别生长阶段公司的上市要求。

来自自投行圈子 李溪晨。

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